Auto insurance: why choose replacement insurance?

You may have heard of replacement insurance for automobiles and recreational vehicles? Do you know when it’s better to choose this product over replacement cost? Let’s take a look.

In general, with your automobile insurance, you cover the actual value of the vehicle, i.e. its value on the day of the loss. However, there are two riders (or clauses) that also cover this loss of value. This can apply to the entire vehicle in the event of a total loss, or to parts in the case of repairs. These riders are valid whether your vehicle is purchased or leased.

The first, the replacement cost rider, allows you to get a new vehicle in the event of a claim. After a few years, as the vehicle ages, the replacement value can be costly. This is normal, since this insurance covers the difference between the depreciated vehicle and its replacement value.

Today, we’re more interested in the second rider: replacement insurance. This will replace your damaged vehicle with a new one or pay for new parts to repair it. So how does it differ from replacement cost insurance?

• This product guarantees that the insured will receive a current year vehicle (not a new vehicle). So if you have an accident on January 1, 2021, for example, you will receive a 2021 vehicle. Not a new 2020 vehicle.
• Replacement insurance can apply to both new and used vehicles.
  • Replacing a used vehicle? Your new vehicle will need to have similar mileage to when you bought it. Let’s say you bought a 2018 model in 2020. This will be replaced by a 2020 model with mileage comparable to the model 2018 when you purchased it
• The premium for this insurance is guaranteed and cannot increase during the course of the contract.
• The product reimburses the deductible and covers up to $2,250 for a temporary vehicle rental.
• While the replacement cost rider can be cancelled by the insurer, the replacement insurance can only be cancelled by the insured. It doesn’t matter how many claims are made.

Replacement insurance can apply to any type of roadworthy vehicle. For example, a passenger vehicle, business vehicle, RV, motorcycle, snowmobile or ATV can benefit from this rider.

Interestingly, you can take advantage of this product no matter which company insures you. However, here’s an important reminder: auto insurance is mandatory, but replacement cost insurance and replacement value insurance are not! Take the time to discuss your situation with your broker to see if these products are right for you.

En quoi diffère l’avenant de remplacement avec l’avenant valeur à neuf, alors? Voici quelques points :

• Ce produit garantit à l’assuré de recevoir un véhicule de l’année (et non pas un véhicule neuf). Ainsi, si vous avez un accident le 1er janvier 2021, par exemple, c’est un véhicule de 2021 que vous recevrez. Pas un véhicule neuf de 2020;
• L’assurance de remplacement peut s’appliquer tant aux véhicules d’occasion que neufs;
• Vous remplacez un véhicule usagé? Votre nouveau véhicule devra avoir un kilométrage similaire à celui de votre véhicule quand vous l’avez acheté. Disons que vous avez acheté un 2018 en 2020. Ce dernier sera remplacé par un 2020 avec un kilométrage comparable au 2018, au moment de l’achat.
• La prime de cette assurance est garantie et ne peut augmenter en cours de contrat;
• Le produit permet de rembourser la franchise, et de couvrir jusqu’à 2 250 $ pour une location temporaire de véhicule;
• Alors que l’avenant valeur à neuf peut être annulé par l’assureur, l’assurance de remplacement ne peut l’être que par l’assuré. Peu importe le nombre de réclamations.

L’assurance de remplacement peut s’appliquer à tout type de véhicules qui emprunte la route. Ainsi, le véhicule de promenade, d’entreprise, le VR, la moto, la motoneige ou le VTT peuvent profiter de cet avenant.

Fait intéressant, vous pouvez profiter de ce produit, peu importe quelle est la compagnie qui vous assure. Toutefois, voici un rappel important : l’assurance automobile est obligatoire, mais l’assurance de remplacement et la valeur à neuf, non! Prenez le temps de discuter de votre situation avec votre courtier, pour savoir si ces produits vous conviennent.